恒进感应2002年建立，20年来深耕热处理职业，技能发明新式事物的才能强，自主研制的多项中心技能及产品处于国内抢先水平。中心产品为中高档数控感应淬火机床，大多数都用在风电配备、工程机械、轿车制作等范畴。公司2022前三季度营收同增44.50%，净利率到达37.25%。

  风电平价年代，降本需求进步，大型化的要害方法我国已出现显着趋势。风电轴承占风机总本钱15%，国内企业市场占有率不到10%，国产化代替空间高。热处理是风电轴承出产必备工序，感应淬火方法相对国外干流的渗碳法能大大的进步工艺进步功率50%，本钱下降30%左右。恒进感应研制的无软带感应淬火机床，处理了传统反转轴承感应淬火问题，现已取得多个风电范畴客户的订单，应用于有突出贡献的公司，下流客户包含罗特艾德、洛轴、新强联、瓦轴、大连冶轴、天马集团等大型轴承龙头出产企业。

  恒进感应与提高感应、博众精工、科瑞技能作比照，2017-2021年提高感应、博众精工、科瑞技能及公司的营收CAGR分别为8.5%/17.7%/4.2%/33.7%，归母净利润CAGR分别为33.8%/24.5%/-38.0%/42.3%，恒进感应成绩增速大幅抢先，盈余才能也显着高于同行，2022Q1-Q3公司毛利率到达52.22%。

  咱们估计公司2022-2024年的归母净利润分别为0.68/0.80/0.94亿元，对应EPS分别为1.01/1.20/1.40元/股，对应当时股价的PE分别为17.2/14.6/12.4倍。恒进感应PE低于可比公司PE2021，估值水平较低，初次掩盖给予“买入”评级。